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ARGENTINA — FMI — WASHINGTON

📅 18 de abril de 2026  •  ⏱️ Tiempo de lectura: 8–10 minutos  •  📍 Washington D.C. / Buenos Aires

🇳🇬 Corresponsal internacional  •  📰 Economía / Finanzas internacionales

El encuentro entre Caputo y Georgieva se produjo como el cierre formal de una semana intensa de gestiones argentinas en Washington. Antes incluso de la cita oficial —«el viernes», como lo había anunciado el propio ministro en un cruce informal ocurrido días antes en la planta baja del edificio del Fondo—, el staff técnico del FMI ya había dado muestras públicas de respaldo al plan de ajuste del gobierno de Javier Milei.

Al término del encuentro, Caputo fue contundente ante los periodistas: “Fue una reunión muy agradable porque hay una relación de confianza”, dijo. Y agregó: “[Georgieva] está superimpresionada con los logros”. La titular del FMI, por su parte, publicó en su cuenta oficial de X: “Excelente reunión con el ministro Luis Caputo y el presidente del Banco Central, Bausili, sobre la sólida implementación de políticas en Argentina. Esperamos seguir apoyando las reformas para afianzar la estabilidad e impulsar el crecimiento”.

Luis Caputo, ministro de Economía, tras el encuentro con Georgieva — Washington, 17/4/2026

👥 Los participantes de la mesa

La delegación argentina estuvo encabezada por Caputo y contó con la presencia del presidente del Banco Central, Santiago Bausili; el viceministro de Economía, José Luis Daza; el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning; y el representante de Argentina ante el FMI, Leonardo Madcur. La composición del equipo refleja la centralidad que el gobierno le asigna a la gestión de la deuda externa y la acumulación de reservas.

La reunión se inscribe en un momento clave del programa argentino con el Fondo. El 15 de abril, apenas dos días antes del encuentro formal, el staff del FMI confirmó el Staff Level Agreement (SLA) correspondiente a la segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas (EFF) suscripto en abril de 2025 por un total de USD 20.000 millones. El acuerdo técnico habilita un desembolso de aproximadamente USD 1.000 millones, que se concretará una vez que el Directorio Ejecutivo otorgue su aval —previsto para principios o mediados de mayo—.

Luis Cubeddu, responsable del “Caso Argentino” en el FMI, lo confirmó sin ambigüedades: “Nuestro plan es presentar la solicitud a la junta directiva a principios o mediados de mayo. Estamos preparando la documentación necesaria”. El organismo espera que Argentina acumule USD 8.000 millones en reservas durante 2026.

📌 Los números del acuerdo

Horas antes del encuentro con Georgieva, en una conferencia de prensa celebrada en Washington, el staff técnico del FMI entregó un respaldo cerrado al plan de ajuste del gobierno argentino. Nigel Chalk, director del Departamento del Hemisferio Occidental del organismo, fue el encargado de trazar el cuadro general: “Lo que ha sucedido durante el transcurso de este año fue un impulso de políticas muy positivo para el país. Se aprobó el Presupuesto, hubo una importante reforma laboral, las reservas se están acumulando a través de la acción consistente del Banco Central en los mercados. Hay un esfuerzo continuo para eliminar distorsiones en la economía, para abrirla y para aumentar la productividad”.

📉 La inflación del 3,4%: el punto álgido

El dato de inflación de marzo —un 3,4% que irritó al presidente Javier Milei— fue el único punto de tensión en el debate técnico. Cubeddu ofreció una lectura ponderada del FMI: “El aumento de la inflación del 3,4% en marzo refleja una serie de factores: el alza en los precios de la energía a nivel global y los aumentos estacionales en educación. Proyectamos que un proceso de desinflación tendrá lugar en los meses venideros. Los indicadores de alta frecuencia para abril sugieren que ese es el caso”. Las expectativas de inflación a doce meses, agregó, “se mantienen relativamente bien ancladas en el rango del 25%”.

Luis Cubeddu, director para el Caso Argentino — FMI, Washington, 17/4/2026

La semana de Washington no se limitó al FMI. Caputo desplegó una intensa agenda multilateral: se reunió con Ajay Banga, presidente del Banco Mundial; Ilan Goldjan, titular del BID; y Sergio Díaz Granado, a cargo de la CAF. El objetivo: cerrar un andamiaje de garantías para cubrir los vencimientos de deuda privada en dólares que vencen en julio. Según información oficial, el ministro ya consiguió USD 2.550 millones en garantías de los organismos multilaterales.

Cubeddu, consultado al respecto, calificó esta estrategia de “esencial”: “Las autoridades siguen una estrategia de múltiples frentes. El primero es movilizar financiamiento en dólares desde los mercados domésticos. El segundo tiene que ver con la venta de activos estatales. El tercero es a través de repos del Banco Central, y el cuarto mediante préstamos de bancos comerciales garantizados por organismos multilaterales como el Banco Mundial y el BID”.

🗺️ La guerra en Medio Oriente: la variable global que también se discutía

Tanto Caputo como Georgieva coincidieron en la evaluación del contexto internacional: la guerra en Medio Oriente y el bloqueo del estrecho de Ormuz representan un riesgo global de primer orden. La directora del FMI advirtió durante la semana a los países miembros: “No se confíen, no empiecen a hacer políticas fiscales laxas, porque si en este contexto empiezan a gastar más e incrementar los niveles de deuda, las tasas seguirán subiendo y las deudas se harán insostenibles”, describió Caputo parafraseando la postura del organismo.

Para Argentina, el conflicto bélico tiene un matiz particular: el país es exportador neto de energía. Según el comunicado del FMI, el país “continúa sorteando bien los efectos indirectos de la guerra”, aunque la suba del precio internacional del crudo genera un impacto inflacionario en combustibles que se hizo notar en el dato de marzo.

Más allá de las cifras del acuerdo, Caputo aprobó la semana en Washington para delinear ante inversores y funcionarios internacionales la agenda reformista del Gobierno. La prioridad del equipo económico es, en palabras del propio ministro, “reducir lo que llamamos el costo argentino”. Y lo desglosa en tres ejes concretos:

▶      Bajar impuestos — reducir la presión tributaria sobre la producción y la inversión.

▶      Reducir regulaciones — simplificar el marco normativo para facilitar la actividad privada.

▶      Mejorar la logística — actualizar infraestructura y eliminar cuellos de botella en el comercio exterior.

El ministro también reforzó el respaldo político que sustenta el programa: “Esta es la primera vez que tomamos este camino y no nos vamos a mover ni un centímetro de él para continuar con nuestras reformas estructurales”, afirmó, en alusin a los resultados electorales que el oficialismo presentó como aval de la gestión.

El tono de la semana en Washington no deja dudas: la relación entre Argentina y el FMI está en su mejor momento en años. La combinación de un staff que elogia sin condicionamientos, una directora gerente que se declara “impresionada” y un desembolso de USD 1.000 millones a horas de concretarse dibuja un cuadro políticamente favorable para el gobierno de Milei. Sin embargo, los datos de contexto merecen un examen más fino.

✅ Lo que marcha bien

▶      El BCRA acumuló más de USD 5.500 millones en compras de divisas en lo que va del año.

▶      El superávit fiscal se mantiene como ancla del programa.

▶      El marco legal se fortaleció: Presupuesto 2026 aprobado, reforma laboral, ratificación de acuerdos comerciales.

▶      La segunda revisión del EFF fue aprobada sin mayores fricciones técnicas.

▶      Las garantías multilaterales (BM, BID) permiten refinanciar vencimientos sin salir a los mercados internacionales a tasas elevadas.

⚠️ Los puntos de atención

▶      Las reservas netas cerraron 2025 en -USD 14.100 M, muy lejos de la meta de -USD 1.000 M. El segundo waiver está en manos del Directorio.

▶      La inflación del 3,4% en marzo fue la más alta en meses y preocupa al FMI, aunque el staff probó una baja para los meses siguientes.

▶      Argentina es el principal deudor del FMI con el 34,5% de los créditos pendientes de cobro: los vencimientos de 2026 ascienden a USD 3.605 millones.

▶      El acceso al mercado voluntario de capitales aún está condicionado por los diferenciales de tasa: el país evita endeudarse en los mercados mientras los spreads sean elevados.

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📈 FAQ Schema — Preguntas frecuentes

❓  ¿Qué acuerdos concluyó Argentina con el FMI en abril de 2026?

Argentina y el staff del FMI alcanzaron un Staff Level Agreement que aprueba la segunda revisión del programa EFF por USD 20.000 millones. El acuerdo habilita un desembolso de USD 1.000 millones, pendiente de la aprobación del Directorio prevista para mayo de 2026.

❓  ¿Qué dijo Georgieva sobre Argentina tras la reunión con Caputo?

Georgieva publicó en X que fue una "excelente reunión sobre la sólida implementación de políticas en Argentina" y manifestó la disposición del Fondo a continuar apoyando las reformas para consolidar la estabilidad y el crecimiento.

❓  ¿Por qué Argentina no emite deuda en mercados internacionales?

El gobierno argentino optó por no salir a los mercados internacionales de capitales mientras los diferenciales de tasas sean elevados. En cambio, articula garantías con organismos multilaterales (BM, BID, CAF) para refinanciar vencimientos a menor costo.

❓  ¿Cuánto debe Argentina al FMI en 2026?

En lo que resta de 2026, Argentina debe cancelar USD 3.605 millones al FMI. El próximo vencimiento es en mayo por USD 805 millones. El país es el principal deudor del organismo con el 34,5% de los créditos pendientes.

▶      La Nación — “Caputo cosechó otra señal de apoyo del FMI en una reunión con Kristalina Georgieva” — 17/4/2026

▶      Infobae — “Caputo se reunió con la titular del FMI, Kristalina Georgieva, tras el anuncio del acuerdo” — 17/4/2026

▶      El Cronista — “Caputo se reunió con Georgieva en el FMI con la revisión aprobada” — 17/4/2026

▶      Ámbito Financiero — “Caputo anunció acuerdo con el FMI por la segunda revisión” — 15/4/2026

▶      Canal 26 — “Confirmado: el FMI aprobó la segunda revisión del acuerdo con Argentina” — 15/4/2026

▶      Infobae — “Antesde la reunión Caputo-Georgieva, el staff del FMI respaldó la estrategia de financiación” — 17/4/2026

▶      Agencia Noticias Argentinas / Pregon — “Caputo se reunió con Georgieva en el FMI tras el acuerdo” — 17/4/2026

▶      Diario Panorama — “El FMI confirmó que tratará en mayo la revisión del acuerdo con Argentina” — 18/4/2026

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Bell Ville, Córdoba, Argentina — 18 de abril de 2026

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